ما هي العملات المستقرة الخوارزمية؟

في حين أن معظم العملات المستقرة مدعومة بالاحتياطيات ، تستخدم الخوارزميات المستقرة آليات الرياضيات والحوافز للحفاظ على ربط العملات الورقية.

التمويل اللامركزي (DeFi) هو صناعة معقدة وسريعة التطور ، مليئة بالتجارب والابتكار ، وتعتمد على الأسس الفلسفية والأيديولوجية لنظام مالي لامركزي أكثر كفاءة ومقاومة للرقابة ومفتوح المصدر.

وتجسد العملات المستقرة الخوارزمية هذه السمات ؛ جزء من الاقتصاد النقدي ، وجزء من الأسواق المالية ، وجزء من الرياضيات ، وجزء من التكنولوجيا. تقع عند تقاطع المال وتقنية blockchain ، فهي جديدة ومعقدة – وتشكل العديد من التحديات والأسئلة التي لم تتم الإجابة عليها حول كيفية تطور مستقبل DeFi.

في هذه المقالة ، سوف نستكشف ماهية الخوارزميات المستقرة ، وكيف تعمل ، وكيف تختلف عن العملات المستقرة التقليدية.

ما هي العملات المستقرة الخوارزمية؟

العملات المستقرة هي عملات مشفرة مصممة للاحتفاظ بقيمة معينة بالنسبة لشيء آخر ؛ عادةً ما تكون عملة ورقية مثل الدولار الأمريكي. نظرًا لأن العملات المستقرة مرتبطة بقيمة متوقعة ومستقرة ، فغالبًا ما يستخدمها المستثمرون أو التجار للبقاء في أسواق العملات المشفرة مع حماية أنفسهم من تقلب أسعار السوق.

تهدف غالبية العملات المستقرة إلى تحقيق ربطها باستخدام نوع من آلية الضمان. يتم دعم العملات المستقرة المتداولة بأصول يجب أن تضمن قيمتها قيمة العملة المستقرة. يتم ضمان معظم العملات المستقرة الرئيسية ، مثل USDC و Tether (USDT) ، بضمانات خارج السلسلة مثل الدولار الأمريكي الذي يحتفظ به كيان مركزي مثل البنك. ومع ذلك ، يمكن أيضًا ضمان العملات المستقرة على السلسلة باستخدام آليات لامركزية ، كما هو الحال مع DAI.

العملات المستقرة الحسابية مختلفة. العملات المستقرة الخوارزمية ، في أنقى صورها ، غير مضمونة تمامًا. قيمتها غير مدعومة بأي أصول خارجية. بدلاً من ذلك ، يستخدمون الخوارزميات – تعليمات أو قواعد محددة يجب اتباعها (عادةً بواسطة الكمبيوتر) لإخراج بعض النتائج. تم تحسين هذه الخوارزميات لتحفيز سلوك المشاركين في السوق و / أو للتلاعب بالعرض المتداول بحيث يستقر سعر أي عملة معينة – من الناحية النظرية – حول الربط.

كيف تعمل الخوارزميات المستقرة؟

يستخدم مصممو العملات المستقرة الحسابية آليات مختلفة لمساعدة العملة في الحفاظ على ربطها. على عكس معظم العملات المستقرة ، يتم كتابة هذه الآليات في البروتوكول باستخدام الخوارزميات المستقرة ، وهي متاحة للجمهور على blockchain ليراها أي شخص. يوجد أدناه نموذجان شائعان لعملة مستقرة خوارزمية غير مصحوبة بالضمانات ، موضحين بافتراض ربط العملة بالدولار الواحد.

Rebase. تتلاعب العملات المستقرة الخوارزمية في إعادة التجهيز بالمصدر الأساسي للحفاظ على الربط. يقوم البروتوكول بسك (إضافة) أو حرق (إزالة) العرض من التداول بما يتناسب مع انحراف سعر العملة عن ربط 1 دولار. إذا كان سعر العملة المعدنية> 1 دولار ، فإن البروتوكول يقوم بصك العملات المعدنية. إذا كان سعر العملة أقل من 1 دولار ، فإن البروتوكول يحرق العملات المعدنية. يتم سك العملات المعدنية أو حرقها من محافظ حاملي العملات المعدنية.

Seigniorage. تستخدم العملات المستقرة الخوارزمية Seigniorage نظامًا متعدد العملات ، حيث تم تصميم سعر عملة واحدة ليكون مستقرًا وعملة أخرى على الأقل مصممة لتسهيل هذا الاستقرار. عادةً ما تقوم نماذج Seigniorage بتطبيق مجموعة من آليات السك والحرق القائمة على البروتوكول وآليات السوق الحرة التي تحفز المشاركين في السوق على شراء أو بيع العملة غير المستقرة من أجل دفع سعر العملة المستقرة نحو ربط العملة.

النموذج الثالث ، العملات المستقرة ذات الخوارزمية الكسرية ، أصبح شائعًا بشكل متزايد. تهدف العملات المستقرة الخوارزمية الجزئية والمضمونة جزئياً إلى الحفاظ على ربطها من خلال الجمع بين أفضل الآليات من العملات المستقرة “النقية” غير المضمونة ونظيراتها المضمونة. كانت شركة Frax للتمويل رائدة في هذا النموذج.

ما هي بعض الأمثلة على العملات المستقرة الخوارزمية؟

• Ampleforth (AMPL) – واحدة من أولى العملات المستقرة الخوارزمية لإعادة التأسيس ، والمرتبطة بمؤشر أسعار المستهلك المعدل بالدولار الأمريكي.
• Basis Cash (BAC) – باستخدام نظام Seigniorage المكون من 3 رموز ، يحافظ نظام العملة الأساسية المستقرة (BAC) على ربط عملته بالدولار الأمريكي من خلال استخدام الأسهم والسندات.
• USDD – عملة مستقرة لامركزية للنظام البيئي Tron ، تم إطلاقها في مايو 2022 من قبل مؤسس Tron Justin Sun.
• UXD – عملة مستقرة خوارزمية مدعومة بنسبة 100٪ من خلال موقع دلتا محايد ، على بلوكتشين سولانا.
• UST – تصدرت هذه العملة المستقرة الخوارزمية عناوين الصحف في مايو 2022 عندما فقدت ربطها بالدولار وسط انهيار سوق التشفير على نطاق أوسع – مما عجل بانهيار سعر Terra (LUNA) ، العملة المشفرة المستخدمة للحفاظ على ربط عملتها بالدولار.

مستقبل العملات المستقرة الخوارزمية

في حين أن العملات المستقرة الخوارزمية تبدو رائعة من الناحية النظرية ، إلا أن لديها طرقًا للذهاب قبل أن يتم الوثوق بها كمخازن ثابتة للقيمة. في وقت النشر ، لم تتمكن أي عملة مستقرة خوارزمية من تحقيق ربط ثابت ثابت. على هذا النحو ، تميل حالات استخدامها إلى المضاربة.

في الوقت نفسه ، توفر العملات المستقرة الخوارزمية أسسًا ناضجة للابتكار. إنها تمثل فرصًا لدفع الحدود إلى ما هو ممكن في DeFi ، وجذب مجموعة انتقائية ورائعة من المفكرين والبناة الذين يبتكرون ويكررون النماذج الحالية.

مثل العملات المستقرة والعملات المشفرة الأخرى عمومًا ، ستلوح القصة التنظيمية بشكل كبير في قصة العملات المستقرة الخوارزمية. أكثر من أي عملة مشفرة أخرى ، تشكل العملات المستقرة أكبر تهديد لأنظمة المال المستندة إلى الحكومة. تشكل العملات المستقرة الخوارزمية ، بصفاتها المقاومة للرقابة ، تهديدًا نظريًا أكبر من نظيراتها غير الخوارزمية. ويولي المشرعون اهتمامًا متزايدًا للعملات المستقرة ؛ في مايو 2022 ، دعت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين إلى إصدار تشريع مستقر للعملات.

ومع ذلك ، تظل الأسئلة حول صحة العملات المستقرة الخوارزمية. كانت يلين تتحدث رداً على الانهيار في مايو 2022 لـ Terra UST و LUNA المستخدمة للحفاظ على ارتباطها بالدولار ، وهو حدث أضعف بشدة الثقة في العملات المستقرة الخوارزمية. أدى انهيار الخزانات Terra’ UST إلى الكثير من البحث عن الذات بين مؤيدي العملات المستقرة الخوارزمية ، بينما يشك البعض الآن في أن لديهم مستقبلًا على الإطلاق.

كل ما كتب في هذا المقال فهو لأغراض إعلامية فقط وليست نصيحة مالية أو استثمارية أو أي نصيحة أخرى.